La acción de Merck cotiza actualmente en 74,1 euros, situándose cerca del límite inferior de su rango de variación del último año. En su evolución en este periodo ha predominado una senda de caída, con un paréntesis de recuperación en los meses finales de 2015, pero que nuevamente con el cambio de año ha vuelto a imponerse un perfil bajista.
En lo que va de 2016 este valor acumula una pérdida del 17 por ciento, comportamiento sensiblemente peor que el de la media el sector, mientras que en la comparación interanual esta pérdida se eleva al 30 por ciento, muy superior a la de la media del sector.
Analizando un periodo temporal más amplio se observa la fuerte subida acumulada por este valor en el periodo 2011 - 2015, marcando un máximo en abril de 2015 cuando alcanzó los 110 euros, llegando a multiplicar por 4 su valor en bolsa. Desde entonces la acción de Merck ha perdido una parte significativa de estas plusvalías.
En el ejercicio 2015 este grupo farmacéutico vio incrementar sus ventas un 13 por ciento hasta los 12.845 millones de euros, mientras que el beneficio neto ascendió a 1.115 millones de euros, un 4 por ciento menos que en el ejercicio anterior, superando en ambos casos los objetivos marcados para el ejercicio. El Ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones) fue de 3.630 millones de euros, con un crecimiento interanual del 7,1 por ciento.
Incremento orgánico
El desglose de este crecimiento muestra un incremento orgánico del 2,6 por ciento, un impacto muy favorable del tipo de cambio (6,2 por ciento) y un crecimiento por cambio en el perímetro de consolidación del 4,3 por ciento tras las adquisiciones de AZ Electronic Materials y de Sigma-Aldrich.
Las inversiones realizadas por la corporación han impactado negativamente en su nivel endeudamiento que cerró el ejercicio 2015 en 12.700 millones de euros. El objetivo de Merck es utilizar su capacidad de generación de cash-flow en reducir de forma significativa su deuda.
El desglose de las ventas por áreas de negocio muestra la importancia de la división farmacéutica, que generó el 53 por ciento del negocio con un crecimiento en el año del 4,7 por ciento; destacó en este sentido el dinamismo del mercado Asia-Pacífico. La división de Life Science, que comercializa productos y servicios destinados a la industria farmacéutica, generó el 27 por ciento de los ingresos con un incremento del 25 por ciento, principalmente por cambios en el perímetro de consolidación. Por último, la división de materiales generó el 20 por ciento de las ventas con un crecimiento del 24,1 por ciento, también en gran medida por cambios en el perímetro de consolidación.
Para el actual ejercicio 2016 Merck prevé un ligero crecimiento orgánico de las ventas, a lo que habría que añadir el impacto positivo de las adquisiciones realizadas. Por su parte el Ebitda podría crecer ligeramente por encima del 10 por ciento.
