Europa necesita 'ponerse al día' y desarrollar políticas y flujos de financiación para apoyar a las pequeñas y medianas empresas (pyme) que trabajan en el sector biofarmacéutico. Así se extrae de un estudio acerca del panorama de las PYME en Europa, realizado por Charles River Associates para la EFPIA.
Según esta investigación, la falta de financiación e inversión específicas de la UE significa que las pymes -empresas que a menudo trabajan en la vanguardia de la investigación médica- buscan cada vez más entornos más favorables fuera de Europa. En este sentido, las conclusiones del documento coinciden con el compromiso de la presidenta Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, en sus directrices políticas de julio de impulsar el sector de las ciencias de la vida de la UE durante el próximo mandato, y también está respaldado por el informe de Draghi sobre el futuro de la competitividad europea publicado a principios de septiembre.
Amer Jaber, presidente del grupo de trabajo de pyme de la EFPIA, ha afirmado que en la UE se da una "situación en la que los investigadores pueden publicar un artículo académico brillante, pero no consiguen convertir la investigación en empresas biotecnológicas emergentes porque no hay suficiente apoyo". "Es imperativo que apoyemos a estos innovadores y aumentemos el acceso a diversas fuentes de financiación para fomentar la investigación pionera y audaz. La situación actual está afectando gravemente a la innovación y a la competitividad del sector en Europa", ha apuntado.
Por su parte, Nathalie Moll, directora general de la EFPIA, considera que las pymes son "fundamentales para el futuro de las ciencias de la vida y de los pacientes europeos", pues a menudo llevan a cabo investigación y desarrollo en áreas con necesidades médicas no cubiertas o abordan grandes crisis sanitarias, incluidas pandemias. "Necesitamos que los responsables políticos apoyen una visión estratégica ambiciosa para la competitividad del sector de las ciencias de la vida en Europa para desarrollar políticas que respalden y hagan crecer a las pymes biotecnológicas innovadoras en toda la UE", ha concluido.
Retos de las pyme
Los retos de las PYME en Europa Las PYME se enfrentan a enormes retos a la hora de conseguir inversión y apoyo financiero. Conseguir capital mediante financiación privada y pública es fundamental, y las estimaciones recientes de costes para desarrollar un nuevo fármaco oscilan entre 314 millones de dólares (290 millones de euros) y 2.800 millones de dólares (2.600 millones de euros) y hasta 6.000 millones de dólares (5.500 millones de euros) para enfermedades como el Alzheimer.
Investigaciones anteriores muestran que entre 2018 y 2020 solo una cuarta parte de las nuevas empresas biotecnológicas se originaron en Europa, en comparación con el 65% que se originó en Estados Unidos.
La disponibilidad de capital en Europa es un gran desafío, que abarca desde los niveles limitados de financiación privada (como la obtención de capital de riesgo en las primeras etapas del desarrollo) hasta el acceso a la financiación pública mediante la cotización en bolsa en etapas posteriores. A pesar de los signos de expansión de la actividad de capital de riesgo, la aversión al riesgo de los grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones, contribuye a la falta de efectivo.
Además, Euronext (la infraestructura del mercado bursátil europeo) no ofrece los mismos beneficios e incentivos que el Nasdaq en Estados Unidos, lo que deja a las pyme europeas con menos vías para acceder a fondos.
Recomendaciones
El informe formula tres recomendaciones principales que pueden ayudar a conservar y aumentar la presencia de las pymes en Europa:
1. Reforma de los fondos de pensiones: aumentar la liquidez de los inversores privados para inversiones de mayor riesgo. Para aumentar la importancia de los inversores institucionales, como los fondos de pensiones, los organismos reguladores de toda la UE y de cada país deberían revisar sus marcos para aumentar la flexibilidad de los fondos de pensiones en favor del capital riesgo y la inversión en pymes. Esto impulsaría el crecimiento del sector y podría ofrecer mayores rendimientos a los fondos de pensiones, ya que invierten en activos de alto riesgo y alta rentabilidad.
En 2022, los activos totales de los fondos de pensiones europeos ascendían a 3,136 billones de euros, pero solo el 0,01% de los activos totales bajo gestión de los fondos de pensiones europeos se invirtió en capital riesgo. Este porcentaje es aún menor en el caso de la inversión directa en pymes. En Estados Unidos, los fondos de pensiones ocupan más del 25% de los tipos de empresas que invierten en fondos de fase inicial.
2. Un índice de costes de obtención de capital: las plataformas de negociación centralizadas como Euronext necesitan ser mejoradas y utilizadas más ampliamente para atraer más inversores nacionales e internacionales, con el fin de competir contra el Nasdaq estadounidense.
"Comprender el coste de obtener capital (tanto tangible como intangible) en Euronext en comparación con el Nasdaq mediante el desarrollo de un índice mostraría a los responsables de la toma de decisiones de la UE que Euronext no es una opción óptima y supone una barrera para el desarrollo de las PYME europeas", apunta la EFPIA.
El capital privado para el desarrollo de fármacos se puede conseguir de varias formas: atrayendo capital de riesgo o inversión de capital privado, concesión de licencias para fármacos candidatos, préstamos bancarios o cotización en los mercados de valores a través de una oferta pública inicial (OPI).
Las PYME europeas se enfrentan a una decisión difícil sobre en qué bolsa cotizar, ya que EE. UU. históricamente ha tenido un mayor nivel de actividad de IPO y ha creado más historias de éxito que generan confianza entre los inversores en comparación con Europa, que tiene un mercado fragmentado y un rendimiento inferior en términos de valoraciones y grado de actividad.
Entre 2015 y 2020, Euronext albergó solo 20 salidas a bolsa, en comparación con las 261 salidas a bolsa de empresas biotecnológicas en fase de investigación del Nasdaq.
3. Creación de un fondo de garantía: para garantizar que exista un fondo de inversiones amplio y sostenible en ciencias de la vida, se podría crear un fondo de garantía de 1.000 millones de euros para socios limitados.
"Nos permitiría suavizar las tasas mínimas de rentabilidad y minimizar las pérdidas mediante la distribución de riesgos entre los socios. Una tasa mínima de rentabilidad más baja garantizaría un mayor reparto de los rendimientos de las inversiones y, por lo tanto, motivaría a los inversores a suscribir participaciones en fondos para recibir una mayor parte de los intereses", indica la EFPIA.
Recuperar un ecosistema favorable en la UE
Datos anteriores de la patronal de la industria europea muestran que el continente ha perdido una cuarta parte de su participación en la inversión mundial en los últimos 20 años. En este sentido, la EFPIA considera que las propuestas de la Comisión Europea como parte de la revisión de la legislación farmacéutica afectarán desproporcionadamente a las pyme europeas: "Nueve de cada diez proyectos de investigación y desarrollo de las pyme entre ahora y 2040 podrían volverse inviables si siguen adelante en su forma actual", señala.
Sumado a los problemas de financiación e inversión, la EFPIA cree que la tendencia actual de las empresas más pequeñas a abandonar Europa en busca de ecosistemas más ambiciosos y solidarios en Estados Unidos y Asia (y el éxodo de habilidades y empleos asociados con ellas) solo puede empeorar si no se toman medidas.
